在行業(yè)發(fā)展過程中，市場依次經(jīng)歷無品牌競爭階段——多品牌競爭階段——平臺型企業(yè)成為龍頭——內(nèi)容型企業(yè)崛起四個階段，其中渠道、產(chǎn)品和品牌是分別是無品牌階段、多品牌階段及大品牌競爭階段的核心競爭力。
從發(fā)展階段來看，目前國內(nèi)市場處于無品牌競爭階段，渠道能力是當前階段企業(yè)制勝的關鍵。未來進入多品牌廝殺和大品牌競爭階段后，產(chǎn)品力過硬的企業(yè)有望實現(xiàn)長足發(fā)展。
以下為報告內(nèi)容梳理，觀點：
行業(yè)發(fā)展三段論：
實際養(yǎng)寵人群增加+有效支付能力提升是核心
國內(nèi)寵物食品行業(yè)近10年實現(xiàn)快速發(fā)展，復合年均增長率在20%以上。將行業(yè)核心驅(qū)動因素拆分為實際養(yǎng)寵人群增加(即購買寵物食品喂養(yǎng)的人群)和有效支付能力提升(即實際為寵物支付的金額)。對標成熟市場可以看出，目前國內(nèi)人均養(yǎng)寵量和消費額仍有較大空間。
實際養(yǎng)寵人群增長是驅(qū)動規(guī)模提升的核心因素之一。實際養(yǎng)寵人群的增加涵蓋兩個部分：
(1)從無效到有效。即喂養(yǎng)方式從自制飯菜到購買商品糧的轉(zhuǎn)變，這部分增量來自于商品糧在原有實際養(yǎng)寵人群中滲透率的提升;
(2)新增實際養(yǎng)寵人群，即從不養(yǎng)寵物到養(yǎng)寵物，并購買商品糧喂養(yǎng)。中泰證券認為第二部分新增實際養(yǎng)寵人群是未來5年內(nèi)行業(yè)推動行業(yè)發(fā)展的關鍵。
其中，養(yǎng)寵質(zhì)量的提升、互動媒介的完善以及個體化消費提升是實際養(yǎng)寵人群增長的充分條件，而老齡化人口增長、單身比例增加等只是必要條件。
有效支付能力提升是驅(qū)動規(guī)模增長的另一關鍵因素。其中有效支付能力的提升受需求和供給兩方面影響。
需求方面，養(yǎng)寵質(zhì)量的提升推動消費需求不斷升級。寵物品牌策劃公司從成熟市場的發(fā)展歷程看，寵物食品消費經(jīng)歷了從最初的自制飯菜到干糧再到濕糧、天然糧的發(fā)展過程，消費需求提升的核心原因在于寵物喂養(yǎng)質(zhì)量的提升和優(yōu)化。
實際養(yǎng)寵人群增加和有效支付能力的提升作用強度的差異，據(jù)此可將國內(nèi)寵物食品行業(yè)發(fā)展分成三個階段。
第一個階段是數(shù)量增長期，核心驅(qū)動因素在于喂養(yǎng)方式的轉(zhuǎn)變推動實際養(yǎng)寵人群增加。在行業(yè)發(fā)展的初期，原有養(yǎng)寵人群的喂養(yǎng)模式主要使用自制飯菜/剩飯剩菜，商品糧在這部分人群中滲透率的提升推動了寵物行業(yè)的快速發(fā)展。
此時行業(yè)過渡至第二個階段——質(zhì)量提升期。在質(zhì)量提升初期，新增寵物數(shù)量并不會出現(xiàn)大幅增加，核心的原因在于大家對于養(yǎng)寵的認知和了解不足，同時低質(zhì)量的養(yǎng)寵人群占比高導致示范引導效果差。但是隨著養(yǎng)寵質(zhì)量的提升和互動媒介的完善，高質(zhì)量實際養(yǎng)寵人群不斷提升，并開始吸引更多未實際養(yǎng)寵人群對寵物產(chǎn)生興趣。
其中養(yǎng)寵質(zhì)量的提升表現(xiàn)在養(yǎng)寵規(guī)的規(guī)范性提升、寵物與養(yǎng)寵人群關系的增進等各個方面，養(yǎng)寵質(zhì)量的提升除了能夠影響更多人養(yǎng)寵之外，也同樣能帶動有效支付能力的提升。因此，認為養(yǎng)寵質(zhì)量的提升對于后續(xù)行業(yè)的發(fā)展具有重要的意義。
質(zhì)量提升期末，實際養(yǎng)寵人群的質(zhì)量和輻射能力顯著提升，帶動新增實際養(yǎng)寵人群和有效支付能力共同提升，寵物行業(yè)會開始新一輪加速發(fā)展。在第三階段——加速發(fā)展期，新增養(yǎng)寵數(shù)量+有效支付能力提升共同發(fā)力，推動規(guī)模加速提升。
成熟市場回溯：
行業(yè)核心驅(qū)動因素引導優(yōu)質(zhì)企業(yè)成長
在行業(yè)發(fā)展過程中，實際養(yǎng)寵人群的提升和有效支付能力提升兩大核心驅(qū)動因素引導行業(yè)規(guī)模快速增長?；厮莩墒焓袌霭l(fā)展路徑不難看出，在行業(yè)發(fā)展的不同階段，不同的核心驅(qū)動因素引導優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略分化。養(yǎng)寵人群提升引導產(chǎn)品覆蓋范圍全面的平臺型企業(yè)快速發(fā)展;有效支付能力提升催生專注高端產(chǎn)品的內(nèi)容型企業(yè)。
平臺型企業(yè)通常具有豐富的產(chǎn)品線能夠滿足多元化的消費需求和不同市場的消費人群，通過多品牌策略提升產(chǎn)品辨識度，銷售渠道廣泛。內(nèi)容型企業(yè)產(chǎn)品專注高端市場，通過單品牌策略強化品牌定位，同時專注高端渠道的鋪設。
行業(yè)巨頭瑪氏是典型的平臺型企業(yè)，其核心的戰(zhàn)略在于滿足實際養(yǎng)寵人群多樣化的產(chǎn)品需求，核心的優(yōu)勢在于豐富的產(chǎn)品線和渠道拓展能力。
產(chǎn)品品類方面，瑪氏的主要產(chǎn)品集中在中端商品糧部分，同時兼顧高端;產(chǎn)品品類幾乎涉及各個品種。在渠道拓展方面，全球各個國家基本均有布局且市占率幾乎都能夠達到15%以上的水平，特別在新興市場的產(chǎn)品市占率非常高。
在品牌策略上，平臺型公司通常采取多品牌戰(zhàn)略去對應豐富的產(chǎn)品品類。以瑪氏為例，公司寵物板塊擁有幾十個品牌，用于標識不同領域和類別的產(chǎn)品，提升辨識度?；始摇毬返仍谙鄳毞质袌龅氖姓悸识颊紦?jù)領先定位。
內(nèi)容型企業(yè)的發(fā)展主要由消費升級推動。與平臺型企業(yè)不同，內(nèi)容型企業(yè)核心競爭力在于產(chǎn)品品質(zhì)。內(nèi)容型企業(yè)的產(chǎn)品只滿足有效支付能力提升過程中高端市場的消費需求。以天然糧行業(yè)龍頭藍饌為例，2014年至今，受益于歐美成熟市場有效支付能力提升，高端天然糧需求快速提升，藍饌在4-5年的時間里實現(xiàn)市占率的快速提升，一躍成為全球第5大寵物食品企業(yè)。
與平臺型企業(yè)品牌策略不同，內(nèi)容型企業(yè)專注于高端市場，產(chǎn)品品類相對單一。品牌策略方面，更多的是采用單品牌策略提高產(chǎn)品的知名度，不斷強化品牌定位;渠道方面，渠道鋪設集中在大城市高端超商、專業(yè)化寵物醫(yī)院等;此外在服務方面，內(nèi)容型企業(yè)的服務重點在于持續(xù)進行消費者教育，以提升消費者的養(yǎng)寵質(zhì)量和有效支付能力。
當前國內(nèi)企業(yè)核心競爭力推演：渠道是關鍵
國內(nèi)寵物行業(yè)從20世紀90年代開始起步，國外品牌率先進入國內(nèi)商品糧市場并占據(jù)重要地位。2010年左右，國內(nèi)寵物食品品牌大幅增加，國際品牌的市占率從2014年開始持續(xù)下滑，到2017年，以比瑞吉、乖寶、瘋狂小狗等為代表的國產(chǎn)品牌市占率持續(xù)提升，國產(chǎn)品牌替代國際品牌成為國內(nèi)寵物食品市場的主流。
根據(jù)目前國內(nèi)企業(yè)顯現(xiàn)的初步特征，大致可將企業(yè)(品牌)分為四類：
(1)不規(guī)范企業(yè)：這類企業(yè)是行業(yè)早期發(fā)展起來的一批公司，團隊管理比較混亂，最初憑借低價優(yōu)勢在低端市場快速拓展，但是由于質(zhì)量的問題，這部分會逐步被取締;
(2)嘗試多品牌企業(yè)：以中寵、乖寶、瘋狂小狗為代表。公司高、中、低端市場各個品類均有涉及，在產(chǎn)品和渠道建設方面沒有明確的側重點;
(3)專注內(nèi)容型企業(yè)：以伯納天純?yōu)榇淼奶烊患Z生產(chǎn)企業(yè)，這類公司產(chǎn)品定位高端，只做天然糧一個品類，增長來自于消費升級過程中，高端產(chǎn)品滲透率的提升;
(4)渠道建設型企業(yè)：憑借優(yōu)秀的渠道能力和高性價比的產(chǎn)品實現(xiàn)銷量快速提升。
從目前企業(yè)的分類不難看出，目前國內(nèi)寵物食品行業(yè)發(fā)展水平較低，企業(yè)呈現(xiàn)的戰(zhàn)略普遍不夠聚焦和清晰。
參照成熟市場發(fā)展路徑，中泰證券認為國內(nèi)市場目前仍舊以低質(zhì)量養(yǎng)寵人群為主，行業(yè)生產(chǎn)廠商混雜，同時行業(yè)規(guī)范仍未形成，因此目前企業(yè)仍舊處于無品牌發(fā)展階段。
這一階段行業(yè)內(nèi)混雜了大量不規(guī)范企業(yè)產(chǎn)品、走私產(chǎn)品，由于養(yǎng)寵人群養(yǎng)寵質(zhì)量較低，因此品牌和產(chǎn)品壁壘不強，在這個階段渠道的鋪設是實現(xiàn)公司銷售提升的關鍵。
隨著行業(yè)標準的建立和養(yǎng)寵質(zhì)量的提升，不規(guī)范企業(yè)在未來3年有望被逐步取締，產(chǎn)品質(zhì)量過硬的企業(yè)將進入廝殺階段。在這個階段，優(yōu)質(zhì)平臺型企業(yè)和內(nèi)容型企業(yè)分別憑借高性價產(chǎn)品和高端產(chǎn)品脫穎而出，進入大品牌競爭階段。
相對于成熟市場不同階段依次過渡的發(fā)展過程，中泰證券認為國內(nèi)市場不同階段的迭代速度將更快，同時平臺型和內(nèi)容型企業(yè)有望并行崛起。
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